Comparativa de rentabilidad entre letras del tesoro y depósitos

18 oct, 2016 -

Ante cualquier inversión en la que consideremos colocar nuestros ahorros, lo primero que tendremos que valorar es la relación entre riesgo y rentabilidad que nos ofrece. Debemos tener claro que el nivel de rentabilidad que nos ofrezca cualquier tipo de producto financiero va a estar ligado al nivel de riesgo al que va a quedar expuesto nuestro dinero. En este sentido, los depósitos siguen siendo el producto de ahorro predilecto por los inversores españoles que buscan la máxima seguridad para sus ahorros; como el Depósito Facto.

Sin embargo, existen otro tipo de inversiones que también ofrecen un nivel máximo de seguridad, como es el caso de las Letras del Tesoro. En este artículo conoceremos qué son las Letras del Tesoro y cómo funcionan, de modo que podamos valorar si nos interesan como herramienta para el ahorro.
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¿Qué son las Letras del Tesoro?

Las Letras del Tesoro son uno de los tres tipos de títulos de deuda soberana que emite el Estado español. Los otros dos son los Bonos del Estado y las Obligaciones del Estado. Las Letras del Tesoro se diferencian de estos últimos, principalmente, por los períodos de amortización de la inversión, siendo las Letras las que constituyen inversiones a más corto plazo.

Cuando invertimos en Letras del Tesoro, lo que estamos haciendo es adquirir parte de la deuda pública española. Es decir, estamos prestando nuestro dinero para que el Estado español pueda financiarse, a cambio de la correspondiente contraprestación económica en forma de intereses.

Dada la naturaleza de las Letras del Tesoro, y atendiendo a la relación entre el riesgo y la rentabilidad anteriormente mencionada que se establece en cualquier tipo de inversión, en el caso de las Letras del Tesoro la rentabilidad que vamos a obtener queda definida por el riesgo a que se produzca una situación de insolvencia por parte del Estado. Como es de suponer, este riesgo es normalmente muy bajo, por lo que no podremos esperar grandes rentabilidades de este tipo de productos financieros. Lejos quedan ya los peores tiempos de la crisis, allá por 2011, en los que la dichosa prima de riesgo estaba en todas las conversaciones. En aquellos momentos la rentabilidad de las Letras del Tesoro a 12 meses superaba el 5 % de interés medio, una cifra simplemente impensable en la actualidad. Y es que la rentabilidad de este tipo de inversiones está directamente ligada a la prima de riesgo, por lo que solo obtendremos rentabilidades interesantes en períodos de dificultad económica para las arcas públicas.

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Principales características de las Letras del Tesoro

Como hemos dicho, las Letras del Tesoro son un producto de ahorro emitido directamente por el Estado español. Este hecho, condiciona muchas de sus características. A continuación, veremos las más importantes:

  • Seguridad

Como comentamos, la seguridad de las Letras del Tesoro viene determinada por la propia capacidad de solvencia del Estado español, por lo que estamos hablando de un producto de ahorro que ofrece un nivel de seguridad máxima de la inversión.

  • Período de amortización

En general, podemos invertir en Letras del Tesoro en plazos de 3, 6, 9, 12 y 18 meses. Si bien, el Tesoro Público puede eliminar algunos de estos plazos en las subastas de Letras del Tesoro que tienen lugar con periodicidad mensual, en función de sus intereses económicos. Así, en la actualidad y conforme a la última subasta realizada, solo es posible adquirir Letras a 3, 6, 9 y 12 meses. 

  • Cantidad mínima de la inversión

La cantidad mínima que podemos invertir en Letras del Tesoro es de 1.000 €. También podemos invertir cantidades más elevadas, pero siempre en múltiplos de 1.000.

  • Rentabilidad y pago de intereses

La rentabilidad de este tipo de inversiones se retribuye de una manera un poco peculiar, ya que se calcula al descuento. Esto quiere decir que si queremos invertir, por ejemplo, 1.000 € para obtener una rentabilidad del 1 %, la cantidad por la que vamos a adquirir las Letras va a ser menor a esos 1.000 €, ya que esta será la cantidad que se nos abone en cuenta en el momento del vencimiento.

Así, para obtener 1.000 € al 1 % de interés al final de la inversión, la cantidad que deberemos invertir inicialmente serán 990€.

Más allá de esta peculiaridad en la forma de pago de los intereses, lo realmente importante en este aspecto es que en la actualidad el tipo de interés de las Letras del Tesoro es negativo. Es decir, que vamos a tener que pagar por prestar nuestro dinero al Estado, en lugar de obtener un rendimiento económico.

Las rentabilidades de las Letras del Tesoro para la última subasta realizada a fecha de la publicación de este artículo, realizada el 11 de octubre de 2016, fueron las siguientes:

  • Letras a 3 meses (subasta del 20/09/2016). Interés medio: – 0,423 %
  • Letras a 6 meses (subasta del 11/10/2016). Interés medio: – 0,326 %
  • Letras a 9 meses (subasta del 20/09/2016). Interés medio: – 0,272 %
  • Letras a 12 meses (subasta del 11/10/2016). Interés medio: – 0,248 %
  • Tributación

Las rentas generadas como rendimiento de una inversión en Letras del Tesoro tributan al IRPF exactamente igual que lo hacen los depósitosPara 2016 los tramos quedan así:

  • Rendimientos hasta 6.000 € tributan el 19 % al IRPF.
  • Rendimientos entre 6.000 € y 50.000 € tributan el 21 % al IRPF.
  • Rendimientos superiores a 50.000 € tributan el 23 % al IRPF.
  • Cancelación

En caso de querer cancelar una inversión en Letras del Tesoro, el ahorrador puede venderlas en el mercado secundario, a un precio que oscilará conforme lo hagan los tipos de interés. Esta es la clave de que el Estado pueda seguir colocando Letras del Tesoro incluso a interés negativo, ya que algunos inversores deciden comprarlas con la intención de especular con su valor.

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Letras del Tesoro VS. Depósito Facto

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Visto lo visto, parece que las Letras del Tesoro no son una buena inversión en la actualidad. La rentabilidad negativa que ofrecen es, por sí sola, motivo suficiente como para descartarlas como producto de ahorro, ya que no van a hacer crecer nuestro capital, sino que van a costarnos dinero. Y aún menos adecuadas nos parecerán si las comparamos con productos de ahorro mucho más interesantes como los depósitos a plazo fijo. En el caso del Depósito Factopor ejemplo, hablaríamos de un producto que ofrece un nivel de seguridad máxima para nuestra inversión, con la doble cobertura del Grupo Bancario Banca Farmafactoring y del Fondo de Garantía de Depósitos italiano. Además, la rentabilidad que ofrece en la actualidad llega a alcanzar el 1,50% TAE*, y nos permite elegir las cantidades y períodos de imposición desde 10.000 € a 3.000.000 €, y desde 3 a 60 meses. Además, en el Depósito Facto el pago de los intereses se efectúa con periodicidad trimestral.

Para verlo más claro vamos a recurrir a un ejemplo práctico:

  • Si invertimos 10.000 € en Letras del Tesoro a un período máximo de un año, con el interés actual al – 0,248 %; al cabo del año tendríamos que pagar 24,8 €. Es decir, nuestros ahorros se verían menguados hasta unos 9.975,2 €.
  • Si por el contrario invertimos esos 10.000 € en el Depósito Facto, a un mismo período de un año, recibiríamos un interés del 1,25% TAE; al cabo del año ganaríamos 125 €. Nuestros ahorros se incrementarían hasta unos 10.125€.

 

*TAE del 0,30% (0,30% TIN) para un depósito a 3 meses, TAE del 1,25% (1,25% TIN) para un depósito a 12 meses y TAE del 1,50% (1,50% TIN) para un depósito a 60 meses. A partir de 10.000€ y con liquidación cada 3 meses. Oferta para particulares.

*Este artículo se elaboró con fecha 18 octubre, 2016, por lo que es posible que alguna información no esté actualizada. Te recomendamos que siempre revises la fecha de publicación del artículo. Consulta aquí las condiciones vigentes del Depósito Facto



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